央行8月MLF操作小幅縮量開展 1年期LPR報價下調(diào)動能正在累積

來源：廣州日報時間：2021-08-17 15:01:18

8月16日，央行開展6000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，利率維持在2.95%不變，本周有7000億元MLF到期。

對于8月的MLF操作，央行選擇小幅縮量開展。據(jù)央行官網(wǎng)披露，考慮到金融機構(gòu)可用7月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放的部分流動性歸還8月到期中期借貸便利(MLF)等因素，2021年8月16日央行開展6000億元MLF操作(含對8月17日MLF到期的續(xù)作)和100億元逆回購操作，充分滿足金融機構(gòu)流動性需求，保持流動性合理充裕。

光大銀行分析師周茂華表示，央行一方面是考慮7月降準(zhǔn)釋放了1萬億元資金;另一方面，本月凈回籠1000億元MLF資金，低于7月(凈回籠3000億元)，反映央行積極呵護(hù)流動性，對沖8月專項債等短期擾動因素。

1年期 LPR 報價下調(diào)動能正在累積

此外，記者注意到，央行公告中提到，MLF中標(biāo)利率為2.95%，逆回購中標(biāo)利率為2.2%，均維持前值不變。據(jù)統(tǒng)計，這也是MLF利率連續(xù)第17個月保持不變。周茂華指出，本次央行繼續(xù)保持政策利率穩(wěn)定，預(yù)示本月LPR報價利率繼續(xù)保持穩(wěn)定的可能性偏高。

東方金城認(rèn)為，下半年以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續(xù)保持不動，未來出現(xiàn)“雙降(降準(zhǔn)+政策性降息)”的可能性不大。本月MLF操作利率不動，本月20日公布的LPR 報價料將繼續(xù)保持不變，但1年期 LPR 報價下調(diào)動能正在累積。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本月MLF操作利率未作調(diào)整，打破了市場中部分存在的“降息預(yù)期”，表明7月全面降準(zhǔn)更多屬于針對小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的定向支持措施。當(dāng)前貨幣政策并未轉(zhuǎn)向全面寬松，監(jiān)管層仍注重在穩(wěn)增長、防風(fēng)險和控通脹之間保持平衡。

對于后市，王青分析，以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續(xù)保持不動，未來出現(xiàn)“雙降(降準(zhǔn)+政策性降息)”的可能性不大。不過，下半年P(guān)PI和CPI之間的“剪刀差”還要持續(xù)一段時間，整體處于中下游的小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營環(huán)境承壓，需要貨幣政策扶一把。具體措施之一就是要引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)貸款利率穩(wěn)中有降，對沖原材料成本上升給小微企業(yè)帶來的經(jīng)營壓力。四季度央行有可能再次實施降準(zhǔn)，并推動1年期LPR報價下調(diào)，進(jìn)而帶動企業(yè)貸款利率下降。

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