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即時(shí)看！成本端提振液化氣震蕩偏多瀝青裂解價(jià)差回落

來源：新浪財(cái)經(jīng) 時(shí)間：2023-04-19 10:02:00

研報(bào)正文

(資料圖片)

【LPG】

方向：偏多

行情回顧：外盤丙烷上漲，國內(nèi)民用氣與醚后碳四漲價(jià)，化工需求增加。

邏輯：

1、油價(jià)上漲，成本端提振。國內(nèi)液化氣商品量52.71萬噸，環(huán)比減少0.8%。港口庫存171.36萬噸，環(huán)比減少13%。

2、隨著天氣轉(zhuǎn)暖，燃燒需求平淡。化工需求逐步提升，主要是烯烴深加工與烷烴裝置開工提升。PDH利潤修復(fù)，開工64.71%，環(huán)比增加3.89%。

3、交割摩擦成本高，基差雖偏大但錨定作用不明顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀因素影響

1.2.1 LPG：供需格局

1.2.2 價(jià)格與價(jià)差

【瀝青(3916,2.00,0.05%)】

方向：偏多

行情回顧：盤中石化價(jià)格上漲50-100元/噸，煉廠開工提升，庫存累庫放緩。

邏輯：

1.油價(jià)上漲，瀝青裂解價(jià)差回落。

2.國內(nèi)瀝青開工率47%，環(huán)比增加2%，因華北鑫海化工滿負(fù)荷生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)量增加。4月國內(nèi)瀝青計(jì)劃排產(chǎn)294.4萬噸，環(huán)比增加10.6%。

3.今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬億元，拉動(dòng)基建投資。本周社會(huì)庫庫存共計(jì)138.5萬噸，環(huán)比增加0.4%。廠庫庫存共計(jì) 95.9萬噸，環(huán)比減少2.4%，庫存小幅降庫。山東現(xiàn)貨3740元/噸（+30），隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游需求有望增加。廠家周度出貨量 51.7萬噸，環(huán)比增加6.1%。

變量：庫存

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀因素影響

1.3.1 現(xiàn)貨價(jià)格與開工率：山東現(xiàn)貨3750，全國開工率47%

1.3.2 瀝青利潤與成品油裂解：瀝青利潤190附近，汽柴油裂解利潤上升

1.3.3 基差與價(jià)差：山東基差走弱，裂解價(jià)差高位震蕩

1.3.4 瀝青庫存：廠庫微去，社庫累庫，總庫存上升

關(guān)鍵詞：