公募股票型基金投資者應(yīng)該如何選擇?
來(lái)源：南方財(cái)富網(wǎng) 時(shí)間：2021-02-20 14:08:11
公募股票型基金業(yè)績(jī)分化較大，投資者應(yīng)該如何選擇?我們把股票型基金大致分為主動(dòng)型、指數(shù)增強(qiáng)型和指數(shù)型基金。在這篇量化報(bào)告里，我們主要研究了主動(dòng)型和指數(shù)增強(qiáng)型基金的選擇方法，因?yàn)橹笖?shù)型基金就是選擇投資市場(chǎng)或某一個(gè)指數(shù)，因此不需要選擇。2011年至今，主動(dòng)型基金中，表現(xiàn)最好的與表現(xiàn)最差的基金的平均年化收益差異為60%，在極端年份可超過(guò)100%。這種業(yè)績(jī)的離散在2015年后表現(xiàn)得尤其顯著，并且在2020年7月達(dá)到歷史最高峰145%。在指數(shù)增強(qiáng)型基金中，業(yè)績(jī)分化也同樣存在，但分化程度較主動(dòng)型基金略小。2011年至今，業(yè)績(jī)最好與最差的基金的平均年化收益差距為28%，在2015年5月曾創(chuàng)下歷史最高值81%。
在披露業(yè)績(jī)的時(shí)候，合規(guī)要求加入“歷史業(yè)績(jī)不等同于未來(lái)業(yè)績(jī)”的陳述。誠(chéng)然，一些基金良好歷史業(yè)績(jī)的產(chǎn)生或因運(yùn)氣使然。但對(duì)于主動(dòng)型基金來(lái)說(shuō)，如果歷史業(yè)績(jī)不能證明基金經(jīng)理的能力，那么并沒有更直觀的指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)基金經(jīng)理未來(lái)獲得回報(bào)的能力。如是，投資者也不必買這樣的沒有能力的“主動(dòng)型”基金了。我們的研究顯示，主動(dòng)型基金的業(yè)績(jī)的確是有持續(xù)性的。過(guò)去十年里，最好和最差的主動(dòng)型基金之間回報(bào)的差距在不斷擴(kuò)大，形成一個(gè)持續(xù)向上的趨勢(shì)。也就是說(shuō)，強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱。同時(shí)，我們還注意到，在市場(chǎng)比較困難的時(shí)期，如2013年、2015年下半年到2016年上半年以及2018年，最好和最差的主動(dòng)型基金之間回報(bào)的差距更顯著。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，恰恰是最好的主動(dòng)型基金經(jīng)理能力的證據(jù)。一般來(lái)說(shuō)，基金的最佳業(yè)績(jī)持續(xù)期是六到十二個(gè)月。在即將到來(lái)的2021年，我們會(huì)選擇堅(jiān)持和最好的主動(dòng)型基金經(jīng)理在一起。
指數(shù)增強(qiáng)型基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性比主動(dòng)型基金更強(qiáng)，并在不同的持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)都有效。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，最好和最差的指數(shù)增強(qiáng)型基金的回報(bào)差異在今年下半年的反彈中已拉開到2015年中泡沫時(shí)期的水平。但是，最差的指數(shù)增強(qiáng)型基金的回報(bào)今年以來(lái)也有所提高，雖然與最好的基金的差距在拉大。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，顯示今年以來(lái)指數(shù)增強(qiáng)型基金整體的水平都有所提高。我們認(rèn)為，指數(shù)增強(qiáng)型基金的頭部效應(yīng)來(lái)自于它策略自身的復(fù)合回報(bào)成長(zhǎng)效應(yīng)。好的指數(shù)增強(qiáng)型基金初期的構(gòu)建使它通過(guò)良好的回報(bào)形成的內(nèi)生成長(zhǎng)，以及因此吸引的新增資金流入形成了規(guī)模不斷增大的正循環(huán)效應(yīng)。在即將到來(lái)的2021年，我們也會(huì)選擇堅(jiān)持和最好的指數(shù)增強(qiáng)型基金經(jīng)理在一起。
也就是說(shuō)，2021年里，無(wú)論是選擇投資主動(dòng)型或指數(shù)增強(qiáng)型基金，投資者都應(yīng)該選擇過(guò)去一年表現(xiàn)最好的基金。最好的主動(dòng)型基金經(jīng)理的回報(bào)產(chǎn)生是因?yàn)樗麄兊哪芰?，而非運(yùn)氣。這些基金在歷史上市場(chǎng)困難時(shí)期的表現(xiàn)讓我們認(rèn)為，無(wú)論2021年是好是壞，這些基金都應(yīng)該可以與投資者一起逆流而上。如果投資者選擇投資整體市場(chǎng)或市場(chǎng)子板塊，指數(shù)增強(qiáng)型基金也不失為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。這是因?yàn)椋@些基金的整體水平都提高了，投資者因此選錯(cuò)的概率就小了。
-
為何多家基金公司新設(shè)首席信息官一職? 去年年底，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》?！掇k法》規(guī)定，證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)指定一名熟悉證券、基金業(yè)務(wù)，具有信 -
公積金貸款買房流程詳解 具體有這五個(gè)步驟 買房是人生中的一件大事，而作為購(gòu)房主力的廣大工薪族購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)會(huì)選擇公積金貸款的方式來(lái)購(gòu)買房產(chǎn)。您清楚公積金貸款買房流程都 -
景區(qū)開發(fā)出現(xiàn)“千村一面”“千鎮(zhèn)一面“等問題，怎么辦？ 近年來(lái)，許多景區(qū)千村一面千鎮(zhèn)一面的問題飽受詬病。歷史古城變身大集市、博物館成了特色商品店、景區(qū)層層收費(fèi)等現(xiàn)象讓不少游客直呼花錢給自 -
買入的基金虧完本金還會(huì)扣錢嗎？ 在基金市場(chǎng)上，投資者購(gòu)買的基金不會(huì)失去全部資本。最糟糕的結(jié)果是，投資者購(gòu)買的基金將被清算。清算結(jié)束后，按照清算前的基金凈值計(jì)算，扣 -
住房公積金互認(rèn)互貸有什么好處？ 公積金能全部取出來(lái)嗎? 住房公積金怎么取出來(lái)根據(jù)我國(guó)《住房公積金管理?xiàng)l例》第24條的相關(guān)規(guī)定，如果想要支取住房公積金的話是需要滿足一定的條件才可以的，比如說(shuō) -
基金怎么買才能穩(wěn)賺不賠? 1 買一只基金，做好充分準(zhǔn)備，用多余的錢投資，選擇多頭基礎(chǔ)，并敢于在下跌時(shí)補(bǔ)倉(cāng)。2 心理準(zhǔn)備非常重要。你的動(dòng)機(jī)和期望決定了你的心態(tài) -
貨幣基金和短債基金哪個(gè)好? 首先從貨幣基金和短債基金的收益特征來(lái)看，兩者都屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，貨幣基金主要投資于貨幣市場(chǎng)，短債基金主要投資一年內(nèi)到期的債券，其 -
數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，新電商產(chǎn)業(yè)乘風(fēng)而起 新電商產(chǎn)業(yè)發(fā)展給青年人創(chuàng)業(yè)就業(yè)提供了非常好的渠道，吉林省也出臺(tái)了一系列支持政策，不斷加大人才培訓(xùn)力度……第二屆中國(guó)新電商大會(huì)日... -
從“主賽道”到“全賽道” 公募賽道產(chǎn)品進(jìn)入2.0時(shí)代 隨著雙碳目標(biāo)的提出和推進(jìn)，新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)站在最強(qiáng)時(shí)代風(fēng)口。公募新能源賽道型產(chǎn)品布局也進(jìn)入2 0時(shí)代：從占領(lǐng)主賽道到布局全賽道。多位業(yè) -
太奇葩！券商員工竟敢偽造交易所文件 偽造文書這種事，竟能發(fā)生在正規(guī)軍的證券公司員工身上?近日，北交所披露的一份違規(guī)案例警示顯示，為掩蓋未及時(shí)信披等工作失誤，某新三板公
熱點(diǎn)
-
南海區(qū)西樵鎮(zhèn)攜手東方新蒙共建青年成才園 佛山新聞網(wǎng)訊珠江時(shí)報(bào)記者陳肖玲通... -
【天天熱聞】禪城區(qū)召開2022年選調(diào)生基層鍛煉工作會(huì)議 佛山新聞網(wǎng)訊佛山日?qǐng)?bào)見習(xí)記者賀勇... -
世界快看：第十三屆佛山車展擬下周開幕 實(shí)惠福利助力佛山車市年末再?zèng)_刺 佛山新聞網(wǎng)訊佛山日?qǐng)?bào)記者梁煒健報(bào)... -
全球新消息丨遏制違法用地，禪城出臺(tái)“全鏈條”監(jiān)管措施 日前，禪城區(qū)人民政府辦公室印發(fā)了...
文章排行
娛樂圖賞
-
物業(yè)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)哪個(gè)部門規(guī)定的？你知道哪些情況可以不交物業(yè)費(fèi)嗎 我們都知道，業(yè)主在享有小區(qū)物業(yè)服... -
物業(yè)費(fèi)能不交么？不交物業(yè)費(fèi)的后果 作為業(yè)主，在享有小區(qū)物業(yè)公司服務(wù)... -
13.08億元！太古地產(chǎn)將與中免合作進(jìn)駐三亞 自今年3月官宣內(nèi)地投資計(jì)劃以來(lái)，... -
9月金融數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求明顯改善 10月20日，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利...