新手買主動基金還是被動基金?什么情況下選擇被動基金?

來源：南方財(cái)富網(wǎng) 時間：2021-02-20 14:19:27

買主動還是被動基金?有什么區(qū)別?

1、主動基金和被動基金的區(qū)別

首先要搞清楚主動基金和被動基金的區(qū)別，主動基金是我們把錢交給基金經(jīng)理，通過他的管理，取得超越市場的業(yè)績表現(xiàn)。而被動基金主要是選擇特定的指數(shù)，然后完全復(fù)制和跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，比如滬深300指數(shù)基金，復(fù)制跟蹤的就是滬深300指數(shù)。

指數(shù)里面除了寬基指數(shù)，還有行業(yè)指數(shù)。寬基指數(shù)里面的成分股覆蓋范圍廣，包含了各種不同行業(yè)里面的龍頭企業(yè)。比如中證100里的成分股包含了100家不同的公司，而這100家公司的行業(yè)都不同，前五大行業(yè)分別為金融地產(chǎn)、主要消費(fèi)、可選消費(fèi)、工業(yè)、原材料，均為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌集中行業(yè)。

而行業(yè)指數(shù)里面的成分股都比較集中，都屬于同一行業(yè)，比如消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等。每個行業(yè)里面都有很多細(xì)分的主題指數(shù)，一級行業(yè)下面還有二級行業(yè)、三級行業(yè)。

2、主動能否跑贏被動基金?

如果把這個問題交給巴菲特，他肯定建議你選被動的指數(shù)基金。確實(shí)，有很多數(shù)據(jù)表明，長期投資情況下，美國的主動基金跑贏被動基金的數(shù)量少之又少。主要是因?yàn)槊绹氖袌鲆呀?jīng)成熟，專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者占多數(shù)。并且在長期慢牛的市場環(huán)境下，指數(shù)基金長期是能夠戰(zhàn)勝主動基金的，這也是為何巴菲特三番五次推薦普通投資者買指數(shù)基金。

但是，在中國市場，被動基金未必能夠跑贏主動基金。這其中的主要原因有兩個：

一是中國股市以散戶居多。我們看一下近三年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)不管是主動基金還是指數(shù)基金，參與的機(jī)構(gòu)投資者的比例只有30%左右，剩下的都是個人投資者。主動基金中散戶的持有份額占總份額的80%左右，散戶在指數(shù)基金中的交易量也達(dá)到了60%左右。個人投資者容易受情緒控制，追漲殺跌是散戶的特質(zhì)，交易的數(shù)量以及交易的動作往往會影響股市，所以會導(dǎo)致A股的指數(shù)波動很大。

數(shù)據(jù)來源：wind

而且中國的市場專業(yè)投資機(jī)構(gòu)占少數(shù)，即使基金經(jīng)理們再有能力，取得超額阿爾法收益，也很難拉高整個市場的貝塔收益。阿爾法和貝塔是我們最近經(jīng)常聽到的兩種策略，有必要和大家科普下這兩個概念。

舉個例子，學(xué)校年級平均分假設(shè)是90分，只要小明達(dá)到81分，就算考的還不錯，這個是小明自己給自己設(shè)定的一個目標(biāo)。如果小明最后考了95分，那就是發(fā)揮超常了。超常發(fā)揮的部分就叫阿爾法，而貝塔就是年級的平均分。

二是A股市場牛短熊長。年初至今，被動指數(shù)型基金的平均收益率為24.4%，增強(qiáng)型基金的收益率是30.3%，股票型基金的平均收益率是40%。很顯然，今年表現(xiàn)最好的是主動型股票基金，跑贏了指數(shù)14個點(diǎn)，去年也是如此。只有在05年、14年這樣的牛市中，指數(shù)基金是跑贏大多數(shù)主動基金的。

數(shù)據(jù)來源：wind

3、什么情況下選擇被動基金?

在牛市普漲的情況下，我們要選擇高貝塔屬性的指數(shù)來進(jìn)行投資。牛市瘋狂的時候，指數(shù)基金漲幅更快。

當(dāng)市場變得成熟，散戶更加專業(yè)，或者散戶都把資金交給機(jī)構(gòu)去打理的時候，可能也會反轉(zhuǎn)。就像美國市場，70%以上的交易量都是機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)的，而散戶只占了10%不到。

如果你不僅僅只想賺貝塔收益，但是同時又想獲得超額阿爾法收益，增強(qiáng)型指數(shù)基金是一個不錯的選擇。

總之，在中國市場，熊市或者震蕩市時，主動基金跑贏的概率更大。選擇主動基金，一方面是我們將擇時、擇股交給專業(yè)的基金經(jīng)理來操作，另一方面是為了追求超過指數(shù)的更高收益，這部分收益是需要基金經(jīng)理去創(chuàng)造的。記住這句話：沒有所謂的哪種更好，我們更不能盲目去看收益，還是要結(jié)合個人所需來進(jìn)行配置。

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